12月10日，国家统计局公布数据称之为，11月全国CPI同比涨幅约4.5%，较前月不断扩大0.7个百分点。其中，猪肉价格贡献过半。

面临低企的猪价，国务院副总理胡春华曾于11月30日的全国畜牧业工作会议上特别强调，要像捉粮食生产一样捉生猪生产，全面落实各项政策措施，极力已完成完全恢复生产目标任务，以保证元旦春节和全国两会期间猪肉市场供应平稳。CPI同比下跌4.5%11月CPI同比涨幅4.5%，较10月再行不断扩大0.7个百分点。其中，因猪价同比涨110.2%，推高CPI大约2.64个百分点。

然而值得注意的是，从环比数据来看，11月全国CPI环比涨0.4%，较前月悄悄收窄0.5个百分点，这也是6月以来环比涨幅首次上升步速。转入11月，食品烟酒类价格环比涨1.5%，影响CPI下跌大约0.48个百分点。其中，猪肉供应紧张状况有所减轻，价格环比涨3.8%，涨幅较上月收窄17.3个百分点，影响CPI下跌大约0.18个百分点。

肉价回升原因主要还是8月后保供稳价措施;对后期肉价下跌预期降温，屠宰厂随便抬价不道德有所发散;北方多省生产能力完全恢复，肉价走势被压制;以及前期惜售、压栏的毛猪体型过大，肉质偏肥，亟需出栏等。北京新发地市场统计资料部部长刘通分析。10月25日，在我国农业农村经济形势的新闻发布会上，农业农村部发展规划司司长魏百刚讲解说道，目前全国有数24个省陆续实施了增进生猪生产的措施;11月22日，农业农村部畜牧兽医局局长杨振海在发布会上回应，目前各项政策的效果正在显出，全国生猪生产整体上转入了止叛回落的转折期，各项生产指标都在恶化。

只是生猪生产有自身规律，完全恢复生产还必须一个过程。猪肉价格某种程度造就牛羊肉、禽肉等其他肉类价格整体偏高。国家统计局城市司高级统计师沈赟认为，不受消费旺季及替代市场需求影响，牛肉、羊肉、鸡肉和鸭肉价格涨幅在1.3%-4.3%之间。

11月，猪肉推展CPI结构性下跌的同时，鲜果和水产品价格却不应季暴跌。转入冬季，鲜菜因生产及储运成本增加，价格上涨1.4%。苹果、柑橘和梨等水果大量上市，水产品供应充裕，其价格分别下降3%和0.5%，对CPI下跌构成一定制约。

下行压力尚存据搜猪网近期监测数据表明，截至12月9日，瘦肉型生猪出栏均价除浙江、福建、贵州、云南和海南等地低于全国34.45元/公斤的杂货均价外，全国大部分地区降价显著。搜猪网分析师王磊回应，虽然当前全国猪肉均价日益重返理性，但鉴于年关将近，不受民俗影响，猪肉价格还将之后保持高位区间。

目前销售方面比较沉闷，南方市场旺季仍未几乎来临，市场需求总量高于往年同期，但较前三季度有数恶化。总体来看，明年CPI翘尾因素将显著回落。中经数据预计，由于汽车出租汽车渐趋放开承托消费转好;增税降费持续前进，提升居民人均农村居民收益，从而更进一步性刺激市场消费潜力。在货币政策的两项最终目标中，大位快速增长和触通胀经常出现冲突，增大了决策可玩性。

李超团队回应，从历史经验辨别，央行货币政策首要目标仍是大位快速增长，或因此有助于提升对通胀的容忍度。我们指出明年政府工作报告有可能有助于下调CPI目标值，而货币政策将保持务实额严格。眼下面临猪价下行压力，12月6日，农业农村部印发《减缓生猪生产完全恢复发展三年行动方案》，保证生猪生产能力年底前止跌回升;明年元旦春节和全国两会期间猪肉市场供应基本平稳;同时，2020年底前生产能力基本完全恢复长年水平，2021年恢复正常。

在此基础上，为提振中小生猪养殖户养殖信心，更佳增进生产能力完全恢复，12月10日，农业农村部在四川绵阳开会大型生猪养殖企业帮带中小养殖场户发展座谈会，特别强调以大带小，通过公司+农户、托管地出租等方式，构建企业和中小养殖场户双赢。同日，专管国家储备肉类管理的华商储备商品管理中心发文称之为，将于12月12日13点至16点，通过竞价交易的方式向企业投入中央储备冻猪肉4万吨。文件附件表明，这批冻猪肉还包括猪后腿、猪前段、猪前腿、猪大排等品类。

PPI触底回落0.2个百分点在PPI同比增长速度创过去37个月新高后，11月PPI数据现小幅转好。数据表明，11月全国PPI同比降幅为1.4%，较上月收窄0.2个百分点，的环径流量0.1%。虽然整体来看，市场需求疲敝态势依旧，但去年同期较低基数变换油价调节，一定程度减轻了PPI颓势。东吴宏观证券研究分析师李勇、付昊回应。

预示国际原油价格急剧回落，国内成品油价分别于11月4日和18日下调两次。中经数据认为。另据商务部周频数据测算，成品油价格月均环比由跌到转涨0.8%，高达10月1.8个百分点。

同时，国家统计局发布数据表明，11月全国制造业PMI指数为50.2%，较10月回落0.9个百分点，复出倒数6个月膨胀态势，重回扩展区间。其中，农副食品加工、汽车、铁路船舶航空航天设备等制造业生产指数和新的订单指数双双下降，且皆坐落于扩展区间。不受逆周期调节等政策因素影响，工业品价格涨跌互现。与基础设施等涉及的螺纹钢、水泥价格上涨，但因暖气限产等因素影响，部分行业开工率面对上行压力，使得煤、钢铁等行业产品价格经常出现回升。

宏观长春研报分析认为。在此次调查的40个工业行业大类中，价格上涨的有12个，较前月增加5个。其中，燃气生产和供应业、非金属矿物制品业等行业涨幅分别较上月不断扩大0.8个和0.4个百分点;而有色金属矿采选业，石油、煤炭及其他燃料加工业以及煤炭开采和洗选业等由上涨转降，降幅分别为1.6%、1%和0.5%。招商宏观研报预期，翘尾因素将从10月的-1.2收窄至11月的-1和12月的0，再加库存闻底，这将使11月后PPI渐渐回落。

但在金融界债券首席宏观分析师王青显然，PPI经常出现较快正快速增长的可能性并不大，2020年制造业利润和投资仍将忍受一定压力;未来一至两个季度，PPI环比须要重点注目基础设施等政策性刺激投入节奏。李超团队补足认为。

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