简介：日前，上市保险公司相继透露了2016年上半年业绩快报。今年上半年，新华保险、中国人寿、中国太保三家保险公司净利润同比分别下降50%、65%～70%、46%;此外，主营业务为保险的天茂集团扭亏为盈，而西水股份的子公司天安财险利润经常出现上升。据理解，保险公司业绩的下降主要是不受上半年投资收益大幅度上升和传统险要准备金折现亲率上升的影响。

上半年业绩把戏保监会透露的数据表明，2016年上半年，整个保险行业预计利润总额为1055.86亿元，同比上升54.05%。其中，产险公司预计利润总额336.57亿元，同比上升43.49%;寿险公司预计利润总额541.84亿元，同比上升65.6%。上半年，上市保险公司没能“独善其身”，业绩广泛把戏。

新华保险、中国人寿、中国太保陆续发布了业绩预减公告，这3家保险公司上半年净利润同比分别下降50%、65%～70%、46%。目前，中国平安仍未公布业绩快报，国泰君安证券研究所预计，中国平安2016年半年报业绩不会好于其他3家公司，主要归功于中国平安业务结构多元，整体上抗投资收益率下降和调补托准备金压力的能力较强。

海通证券非银行金融行业分析师孙婷则回应，中国平安由于盈利结构多元，预计利润构建5%于是以快速增长。此外，主营业务为保险的西水股份半年度业绩快报表明，虽然2016年上半年公司构建营业收入141.15亿元，较上年同期减少了32.09%，但主要原因是本期子公司天安财险保险业务较上年有所快速增长，投资收益也适当减少。

值得注意的是，西水股份归属于母公司股东的净利润和基本每股收益较上年同期分别上升98.35%和99.38%，主要原因是上半年西水股份母公司并未出售所所持兴业银行股票及子公司天安财险利润上升所致。不过，业绩快报并未发布天安财险利润明确上升幅度。今年行业属性刚刚逆身兼保险业的天茂集团公告称之为，该公司同比构建扭亏为盈，主要原因为2016年3月16日起公司将国华人寿保险划入拆分报表，从2016年3月16日至2016年6月30日期间国华人寿构建净利润大约7.4亿元，归属于公司净利润大约3.8亿元。

2015年，国华人寿构建归属于母公司股东的净利润16.5亿元。下降原因难以置信完全一致保险业内人士回应，2015年上半年资本市场经历了一轮牛市，保险公司总投资收益率超过近年来高峰，保险业2015年投资收益率约7.56%，这也造成去年保险公司利润的基数较高。五谷丰登证券非银行金融分析师缴文超强回应，不受整体资本市场影响，预计2016年保险行业投资收益率在4%～5%之间。

2016年以来股市整体下滑，造成保险公司投资收益率经常出现下降，因此对2016年上半年保险公司净利润冲击相当大。新华保险、中国人寿、中国太保三家公司透露的净利润下降原因难以置信完全一致：不受2016年半年度投资收益同比大幅度上升和传统险要准备金折现亲率假设变动的影响。海通证券非银行金融行业分析师孙婷则回应，保险公司利润上升明确有三个方面原因：一是，上半年，利率上行变换股市下滑造成投资收益大幅度增加。

保险公司资金运用收益同比上升42.32%，资金运用收益率为2.47%，同比上升2.69个百分点;二是，750天移动平均值国债收益率在2016年大幅度松动，使得传统险要准备金折险率上调，造成准备金多托，税前利润适当增加;三是，利润上升是由市场环境外生因素和去年低基数所造成的，归属于中短期现象，且不易被市场充份预期。在经济增长速度上行的背景下，利差收窄的趋势显著，在以利差居多的盈利模式下，保险公司投资末端压力极大。国泰君安证券研究所称之为，对比美国、日本等成熟期市场的保险公司，当前我国上市保险公司的资产配备结构合理，投资收益率正处于合理区间，提高空间总体上并不大，因此找寻低收益率的资产不是唯一决心，而变革盈利模式、减少杀差益和酬劳差益在利源中的占比路子能使得保险公司回头得更加将来。此外，五谷丰登证券分析师缴文超强预计，保险公司有可能更为推崇权益市场配备，2016年下半年部分保险公司有可能之后举牌A股蓝筹公司。

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